Associação de negociação de opções

A história da negociação de opções.

Muitas pessoas pensam que as opções de negociação são uma forma relativamente nova de investimento quando comparada a outras formas mais tradicionais, como comprar ações e ações. Os contratos de opções modernas, tal como os conhecemos, só foram realmente introduzidos quando o Chicago Board of Options Exchange (CBOE) foi formado, mas acredita-se que o conceito básico de contratos de opções tenha sido estabelecido na Grécia Antiga: possivelmente já no meio do quarto século aC.

Desde então, as opções foram realizadas de uma forma ou de outra em vários mercados, até a formação do CBOE em 1973, quando foram devidamente padronizadas pela primeira vez e as opções negociadas ganharam credibilidade. Nesta página, fornecemos detalhes sobre o histórico de negociação de opções e opções, começando com a Grécia antiga e indo até o dia de hoje.

Thales e The Olive Harvest Tulip Mania no século XVII Proíbe as Opções Trading Russell Sage e Put & amp; Call Brokers O mercado de opções cotadas continua a evolução da negociação de opções.

Thales e Olive Harvest.

O primeiro exemplo registrado de opções foi referido em um livro escrito em meados do século IV aC, de Aristóteles, um filósofo grego de grande influência e escritor em vários assuntos. Neste livro, intitulado "Política", Aristóteles incluiu uma conta sobre outro filósofo, Thales de Mileto, e como ele havia lucrado com uma colheita de azeitona.

Thales teve grande interesse em, entre outras coisas, astronomia e matemática e ele combinou seu conhecimento desses assuntos para criar o que efetivamente foram os primeiros contratos de opções conhecidas. Ao estudar as estrelas, Thales conseguiu prever que haveria uma enorme colheita de azeitonas em sua região e se propôs a lucrar com sua previsão. Ele reconheceu que haveria uma demanda significativa de prensas de oliva e queria basicamente encurralar o mercado.

No entanto, Thales não dispunha de fundos suficientes para possuir todas as prensas de azeitona, pelo que, em vez disso, ele pagou aos proprietários de prensas de azeite uma soma de dinheiro para garantir os direitos de uso na época da colheita. Quando o tempo de colheita chegou e, como Thales havia previsto, era realmente uma colheita enorme, Thales reenviou seus direitos para as pranchas de azeite para aqueles que precisavam deles e fizeram um lucro considerável.

Embora o termo não tenha sido usado na época, Thales efetivamente criou a primeira opção de chamada com impressoras de azeitona como a segurança subjacente. Ele pagou o direito, mas não a obrigação, de usar as prensas de azeitona a um preço fixo e então pôde exercer suas opções com lucro. Este é o princípio básico de como as chamadas funcionam hoje; agora temos outros fatores, como instrumentos financeiros e commodities, em vez de ferramentas de azeite como segurança subjacente.

Mania do bulbo da tulipa no século XVII.

Outra ocorrência relevante na história das opções foi um evento na Holanda do século 17, que é amplamente conhecido como Tulip Bulb Mania. Na época, as tulipas eram incrivelmente populares na região e eram consideradas símbolos de status entre a aristocracia holandesa. Sua popularidade se espalhou para a Europa e em todo o mundo, o que levou a uma demanda de bulbos de tulipas aumentou a uma taxa dramática.

Nesse ponto da história, chamadas e colocações estavam sendo usadas em diversos mercados, principalmente para fins de proteção. Por exemplo, os produtores de tulipas comprarão poupanças para proteger seus lucros apenas no caso de o preço das lâmpadas de tulipa cair. Os grossistas de tulipas compraram chamadas para proteger contra o risco de aumento do preço das lâmpadas de tulipa. Vale ressaltar que esses contratos não estavam tão desenvolvidos quanto hoje, e os mercados de opções eram relativamente informais e completamente desregulados.

Durante a década de 1630, a demanda por bulbos de tulipas continuou a aumentar e, por isso, o preço também aumentou de valor. O valor dos contratos de opções de bolhas de tulipas aumentou como resultado, e surgiu um mercado secundário para esses contratos, que permitiu que alguém especulasse no mercado de bulbos de tulipa. Muitas pessoas e famílias da Holanda investiram fortemente em tais contratos, muitas vezes usando todo seu dinheiro ou mesmo empréstimos contra ativos como a propriedade.

O preço das lâmpadas de tulipas continuou a aumentar, mas só poderia continuar por tanto tempo e, eventualmente, a bolha estourou. Os preços subiram até o ponto em que eram insustentáveis, e os compradores começaram a desaparecer à medida que os preços começaram a cair. Muitos desses que arriscaram tudo sobre o preço das lâmpadas de tulipas continuando a subir foram completamente eliminados. Pessoas comuns perderam todo seu dinheiro e suas casas. A economia holandesa entrou em recessão.

Como o mercado de opções não estava regulamentado, não havia como forçar os investidores a cumprir suas obrigações dos contratos de opções, o que, em última instância, levou as opções a obter uma má reputação em todo o mundo.

Proibição de negociação de opções.

Apesar do mau nome que os contratos de opções possuíam, eles continuavam atraídos por muitos investidores. Isso foi em grande parte reduzido ao fato de que eles ofereceram grande poder de alavanca, que é realmente uma das razões pelas quais eles são tão populares hoje. Então, a negociação desses contratos continuou a ocorrer, mas eles não conseguiram agitar sua má reputação. Houve uma maior oposição ao seu uso.

Ao longo da história, as opções foram banidas várias vezes em muitas partes do mundo: em grande parte na Europa, no Japão e até mesmo em alguns estados da América. Talvez a mais notável proibição fosse em Londres, Inglaterra. Apesar do desenvolvimento de um mercado organizado de chamadas e colocações no final dos anos 1600, a oposição a eles não foi superada e eventualmente as opções foram ilegais no início do século XVIII.

Esta proibição durou mais de 100 anos e não foi levantada até mais tarde no século XIX.

Russell Sage e Put & amp; Call Brokers.

Um desenvolvimento notável na história do comércio de opções envolveu um financiador americano com o nome de Russell Sage. No final do século 19, Sage começou a criar chamadas e colocava opções que poderiam ser trocadas nos balcões nos Estados Unidos. Ainda não havia mercado de câmbio formal, mas a Sage criou uma atividade que foi um avanço significativo para negociação de opções.

Sage também acredita ser a primeira pessoa a estabelecer uma relação de preço entre o preço de uma opção, o preço do título subjacente e as taxas de juros. Ele usou o princípio de uma paridade de chamada para inventar empréstimos sintéticos que foram criados por ele comprando estoque e uma colocação relacionada de um cliente.

Isso permitiu que ele efetivamente emprestasse dinheiro ao cliente com uma taxa de juros que ele poderia fixar fixando o preço dos contratos e os preços de exercício relevantes em conformidade. Sage finalmente interrompeu a negociação em seu caminho por causa de perdas significativas, mas ele certamente foi instrumental na evolução contínua do trading de opções.

Durante o final dos anos 1800, corretores e negociantes começaram a colocar anúncios para atrair compradores e vendedores de contratos de opções com vista a negócios de corretagem. A idéia era que uma parte interessada entraria em contato com o corretor e expressasse seu interesse em comprar chamadas ou colocar uma determinada ação. O corretor tentaria então encontrar alguém para o outro lado da transação.

Este era um processo um tanto laborioso, e os termos de cada contrato eram essencialmente determinados pelas duas partes relevantes. A associação Putting Call Brokers and Dealers foi formada com o objetivo de estabelecer redes que poderiam ajudar a combinar compradores e vendedores de contratos de forma mais eficaz, mas ainda não havia padrão para preços e havia uma clara falta de liquidez no mercado.

O comércio de opções certamente aumentou nesse ponto, embora a falta de qualquer regulamento significasse que os investidores ainda eram cautelosos.

O Mercado de Opções Listadas.

O mercado de opções continuou a ser essencialmente controlado por corretores de colocação e chamada com contratos negociados em balcão. Houve alguma padronização no mercado, e mais pessoas tomaram consciência desses contratos e seus potenciais usos. O mercado permaneceu relativamente ilíquido com atividade limitada neste momento.

Os corretores estavam fazendo seus lucros do spread entre o que os compradores estavam dispostos a pagar e o que os vendedores estavam dispostos a aceitar, mas não havia uma estrutura de preços verdadeiramente correta e os corretores poderiam definir o spread tão amplo quanto eles queriam.

Embora a Securities and Exchange Commission (SEC) nos Estados Unidos tenha comprado algum regulamento no mercado de opções de balcão, no final da década de 1960, a negociação deles não estava realmente progredindo a qualquer taxa visível. Havia muitas complexidades envolvidas e preços inconsistentes tornaram muito difícil para qualquer investidor considerar seriamente as opções como um instrumento viável negociável.

Foi uma ocorrência essencialmente não relacionada em 1968 que, eventualmente, levou a uma solução que acabaria por levar o mercado de opções ao mainstream.

Em 1968, o Chicago Board of Trade viu um declínio significativo na negociação de futuros de commodities em sua troca, e a organização começou a procurar novas maneiras de expandir seus negócios. O objetivo era diversificar e criar oportunidades adicionais para que os membros da troca troquassem. Depois de considerar uma série de alternativas, a decisão foi tomada para criar uma troca formal para negociação de contratos de opções.

Houve uma série de obstáculos a superar para que isso se tornasse possível, mas em 1973, o Chicago Board of Options Exchange (CBOE) começou a operar. Pela primeira vez, os contratos de opções foram adequadamente padronizados e houve um mercado justo para eles serem negociados. Ao mesmo tempo, a Corporação de compensação de opções foi estabelecida para compensação centralizada e assegurando o cumprimento adequado dos contratos. Assim, removendo muitas das preocupações que os investidores ainda mantiveram sobre os contratos não sendo honrados. Mais de 2.000 anos após Thales ter criado a primeira ligação, a negociação de opções foi finalmente legítima.

Evolução contínua da negociação de opções.

Quando o CBOE abriu pela primeira vez para negociação, havia muito poucos contratos listados, e eles eram apenas chamadas porque, as posições não tinham sido padronizadas neste momento. Ainda havia alguma resistência à idéia de opções de negociação, em grande parte em dificuldades para determinar se eles representavam boa relação qualidade-preço ou não.

A falta de um método óbvio para calcular um preço justo de uma opção combinada com amplos spreads significava que o mercado ainda falta liquidez. Outro desenvolvimento significativo ajudou a mudar isso pouco tempo depois que o CBOE foi aberto para negociação.

No mesmo ano de 1973, dois professores, Fisher Black e Myron Scholes, conceberam uma fórmula matemática que poderia calcular o preço de uma opção usando variáveis ​​especificadas. Esta fórmula tornou-se conhecida como o Black Scholes Pricing Model, e teve um grande impacto, já que os investidores começaram a sentir opções de negociação mais confortáveis.

Em 1974, o volume diário médio de contratos trocados no CBOE era de mais de 20 mil e, em 1975, abriram-se mais dois prédios comerciais nas Américas. Em 1977, o número de ações em que as opções poderiam ser negociadas foi aumentado e as posições também foram introduzidas nas bolsas. Nos anos seguintes, mais trocas de opções foram estabelecidas em todo o mundo e a gama de contratos que poderiam ser negociados continuava a crescer.

No final do século XX, o comércio on-line começou a ganhar popularidade, o que tornou a negociação de muitos instrumentos financeiros diferentes muito mais acessíveis para os membros do público em todo o mundo. A quantidade e a qualidade dos corretores on-line disponíveis na web aumentaram e a negociação de opções on-line tornou-se popular com uma grande quantidade de comerciantes profissionais e amadores.

No mercado de opções modernas, existem milhares de contratos listados nas bolsas e muitos milhões de contratos negociados todos os dias. O comércio de opções continua a crescer em popularidade e não mostra sinais de desaceleração.

Crypto Trading e ativos tradicionais: novas opções para investidores.

Enquanto a negociação de criptográficos está crescendo, alguns investidores estão buscando opções para negociar ativos tradicionais, como ações via criptografia. Três novos operadores estão entre os que desenvolvem plataformas de negociação para atender a essa necessidade, com os tokens baseados em cadeias de blocos vinculados aos ativos subjacentes.

A Ankorus está estabelecendo uma plataforma que permitirá a negociação de ativos tradicionais, incluindo ações, títulos, futuros, opções, ouro, prata, commodities, ETFs, FX e futuros de bitcoin com cryptocurrency.

"Ankorus irá estabelecer uma troca on-line preenchida por qualquer recurso financeiro atualmente disponível em todo o mundo", lê o livro branco do Ankorus. "Serão tomadas várias medidas de auditoria para estabelecer a transparência, e os clientes poderão validar que os ativos tokenizados são totalmente suportados e mantidos pela Ankorus".

Para permitir que os detentores de criptografia comprem ativos financeiros do mundo real, o Ankorus criará e alocará tokens que estão exatamente vinculados ao valor dos ativos subjacentes em troca de cryptocurrency.

A Ankorus realizará sua "contribuição de arrecadação de fundos" ou "Evento Token Generation" (TGE) entre 25 de novembro e 25 de dezembro. O token ANK será distribuído aos contribuidores durante o TGE.

"O ANK é um token de utilidade, usado para comissões, recursos de dados, software de gráficos técnicos profissionais, webinars, materiais de educação financeira e também membros para aqueles que desejam", disse o CEO da Ankorus, John Cruz, à revista Bitcoin. "O token ANK será alocado durante nosso TGE e mais tarde listado em trocas, começando com EtherDelta. É um token ERC20. "

Outro token, o Token Anchor, será o token vinculado ao valor do recurso, criado separadamente para incluir títulos específicos usando uma tecnologia ainda a ser determinada.

"Tokens de âncora virão mais tarde, depois de recebermos a aprovação regulamentar necessária", disse Cruz. "Os Tokens de Âncora serão criados para nossos clientes quando quiserem assinalar ativos específicos. Por exemplo, se um cliente deseja comprar e tokenizar o estoque da Apple, criamos um Token da Apple Anchor (conhecido como AAPL. A) ou simplesmente creditamos o cliente com eles se criássemos um anteriormente. "

Uma das classes de ativos mais interessantes que o Ankorus está direcionando é a dos instrumentos financeiros tradicionais baseados em criptografia, como futuros e derivativos. Algumas semanas atrás, a Bitcoin Magazine informou que o CME Group, uma das maiores bolsas de derivativos do mundo, lançará um produto de futuros bitcoin antes do final do quarto trimestre de 2017. Em um vídeo, Cruz explica por que ele considera os futuros do bitcoin da CME como um avanço que poderia em breve empurre o preço do bitcoin até US $ 50.000 e expressa confiança na capacidade do Ankorus de oferecer futuros futuros de bitcoins da CME em breve.

Vale a pena notar que a oferta do Ankorus pode ser vista como o reverso dos futuros de bitcoin da CME: enquanto a CME oferecerá um instrumento financeiro tradicional vinculado a criptografia para investidores que preferem não segurar e comercializar criptografia diretamente, Ankorus quer fazer futuros de bitcoin CME e outros tradicionais Instrumentos financeiros disponíveis para detentores de criptografia.

Um é para se perguntar como o Ankorus irá navegar no campo minado de conformidade, que bloqueou iniciativas similares antes. A equipe Ankorus insiste que eles serão totalmente compatíveis com a SEC e seguem todos os regulamentos KYC (Know Your Customer), AML (Anti-Money Laundering) e CTF (Counter-Terrorist Financing). De acordo com o white paper, a Ankorus pretende se tornar um agente de corretores totalmente registrado, adquirir a adesão em uma grande e respeitável troca, seguir as melhores práticas para seguros e auditoria regularmente, e estabelecer uma plataforma de negociação compatível que irá colmatar o cripto e mundos financeiros.

"Ao se tornar uma entidade de corretor, obtemos a benção da SEC", disse Cruz. "Todos os outros estão tentando tokenizar ativos por não ser uma entidade negociante; É aqui que eles enfrentam problemas com a SEC. "

"Dentro da equipe, temos experiência em cumprir os requisitos de KYC, AML e CTF de reguladores de mercado para uma empresa de remessa de FX", disse o gerente de operações da Ankorus, Haldane Marnoch, à revista Bitcoin. "As listas PEP [Políticamente expostas] são examinadas e também verificamos uma série de listas de sanções. Os documentos fornecidos por nossos clientes para a prova de identidade ou prova de endereço expiram e precisam ser renovados regularmente. A fonte de fundos também precisa ser comprovada para transações maiores.

"Nossa equipe está familiarizada com todas as provisões necessárias para operar em múltiplas jurisdições", continuou Marnoch. "Usaremos como referência primária os padrões estabelecidos pela SEC e a CFTC, mas, naturalmente, estaremos implementando processos para atender a todos e cada um dos mercados nos quais negociamos, por exemplo, a FCA na U. K".

"Nós nos tornaremos uma divisão de um Futures Commissions Merchant (FCM), esperado no início de março, e será capaz de preencher pedidos de futuros de bitcoin da CME naquele momento", acrescentou Cruz.

LAToken e Jibrel Network.

LAToken (LAT), que recentemente arrecadou US $ 19,6 milhões em uma venda simbólica, quer ampliar o uso de criptografia na economia real e permitir que os detentores de criptografia variem sua carteira ao obter acesso a tokens vinculados ao preço dos ativos reais.

A plataforma LAT já está operacional: tokens de ativos podem ser criados, listados para venda e comercializados na plataforma LAT. Neste momento, tokens ligados ao preço dos estoques (por exemplo, Apple, Amazon, Tesla), commodities (petróleo, ouro, prata) e imóveis já estão sendo negociados na plataforma LAT. Os tokens ligados à arte serão seguidos em breve.

De acordo com o white paper, a plataforma LAT fornece aos detentores de criptografia uma descoberta e diversificação de preços transparentes em várias classes de ativos, permitindo a criação ou a listagem de tokens de ativos de terceiros compatíveis com as regras de divulgação e legal da LAToken.

A Jibrel Network quer fornecer moedas, ações, commodities e outros ativos e instrumentos financeiros como tokens ERC20 padrão na cadeia de blocos Ethereum.

O documento técnico do Jibrel Network explica que a plataforma suportará tokens, denominados Crypto Depository Receipts (CryDRs), que representam a propriedade de um ativo tradicional subjacente detido pela Jibrel. No lançamento, a Jibrel suportará seis moedas fiduciárias (USD, CNY, EUR, GBP, RUB, AED) e dois instrumentos do mercado monetário.

No futuro, os planos da Jibrel oferecem CryDRs vinculados a uma ampla gama de moedas, commodities, valores mobiliários e derivativos. O projeto realizará pré-venda de token entre 27 de novembro e 27 de janeiro.

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International Options Market Association.

A International Options Market Association (IOMA) é um grupo global de trocas e câmaras de compensação que comercializam e eliminam opções de ações, índices, dívidas, commodities e moedas. É uma divisão da Federação Mundial de Intercâmbios (WFE) e existe para discutir e promover padrões de mercado mais elevados e melhores políticas regulatórias.

A IOMA foi fundada em Amsterdã em 1983 como a Associação Internacional de Intercâmbio de Opções e Casas de Compensação. O grupo adotou seu título atual em 1993 e se tornou afiliado à Federação Mundial de Intercâmbios (WFE) em 2002, quando expandiu seu escopo de interesse para incluir opções de negociação sobre futuros e commodities [1].

A participação da IOMA está aberta a trocas reguladas e câmaras de compensação que facilitam a negociação de contratos de opções e futuros. A International Options Clearing Association (IOCA) consiste em membros da clearinghouse do IOMA. Novos membros são eleitos como parte da reunião anual da associação. A adesão ao IOMA é incluída automaticamente para as trocas que são membros do WFE.

Existem 38 membros da IOMA que negociam futuros e contratos de opções [2] e 20 membros que realizam atividades pós-negociação. [3]

A partir de 2008, os membros incluíam:

Pessoas chave.

Jorge Alegria, presidente da IOMA.

Diretores do Conselho.

William J. Brodsky, CEO, CBOE Andreas Preuss, CEO, Eurex Ravi Narain, Presidente Designado e CEO, NSE da Índia Yeong-Ho Woo, Presidente do Mercado de Futuros da KRX, Michael Walinskas, Presidente da IOCA e Vice-Presidente Sênior da OCC.

International Options Clearing Association (IOCA)

A International Options Clearing Association (IOCA) se reúne em conjunto com a reunião anual da IOMA. IOCA não é uma organização separada; em vez disso, é uma seção dentro da IOMA que consiste em clearinghouses que são membros da IOMA.