Playbook de troca de opções do Cramer & # 039;
O investidor individual está de volta, diz Cramer, que vê o dinheiro despejando no mercado dos bolsos do público, e o dinheiro não está indo apenas para as ações. Cramer viu um movimento de investidores regulares no mercado de opções - um assunto que foi evitado no Mad Money porque as opções de negociação são extremamente complexas e a maioria das pessoas é melhor não usar opções se elas não as entenderem completamente.
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Mas as opções são negociadas em volumes maiores e maiores, com 2,4 bilhões de contratos cruzados nos primeiros 8 meses do ano, um aumento de 2% em relação ao mesmo período de 2008. Cramer também cita uma pesquisa feita por Schwab, que mostra que 47% da sua ativos, os investidores individuais negociam opções regularmente, acima de 40% há um ano atrás.
Uma vida de granito em New Hampshire.
O Live Free ou Die State.
Por que o & # 8216; opções de negociação & # 8217; Book By OptionMonster Brothers, Pete & amp; Jon Najarian NÃO está disponível na Web?
Eu acabei recebendo uma cópia complementar do livro em 12 de dezembro de 2014.
Veja a publicação de 10 de dezembro de 2014. Clique.
Eu gosto deles. Eu escuto Pete um pouco na CNBC. Ele faz sentido. Posso entender e apreciar o que ele diz. Ele é bom.
Dabble em opções. Já faz mais de uma década. É meu veneno. A única vez que eu jogo com abandono. Mas, eu sempre prometi a mim mesmo que quando eu tinha o tempo em que eu realmente iria dominar as opções de dentro e de fora da parede. Bem, isso parece ser o momento certo e que melhor maneira de começar do que com este livro (embora eu saiba que há um milhão e uma opção de negociação de tutoriais na Web e que a Fidelity me dará uma plataforma gratuita # 8217; ).
Eu vi alguns anúncios de TV para o livro # 8212; provavelmente na CNBC e Bloomberg (que eu assisto tarde da noite quando a CNBC está # 8216; fora do ar e # 8217;). O URL foi fácil de lembrar. Então, ontem eu bati e entrou e pedi o livro on-line & # 8212; que é como eu compro a maioria dos meus livros.
Eu fiquei maravilhado. Gob bateu. Eu tenho que CHAMAR um número 1-800! Como os anos 1970. Eu não poderia acreditar nisso. Os Najarians vivem na Web.
Isto é muito estranho. Na verdade, BIZARRE.
Não tenho certeza de que posso lidar com a encomenda de um livro por telefone. Talvez eu poderia enviar-lhes um telegrama em vez disso.
Clique para ampliar. Nenhum ponto para lhe dar um link ou URL. Você deve chamar o número mostrado para encomendar o livro. Surpreendente. Deixe-me ver. Sim, estamos em 2014. Não 1974.
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Este artigo informa sobre uma nova pesquisa sobre atitudes e comportamentos sociais. Usamos métodos representativos de pesquisa de telefone para estudar o preconceito explícito contra mulheres e.
A defecação aberta, que ainda é praticada por cerca de um bilhão de pessoas em todo o mundo, é um dos mais exemplos de como o lugar influencia a saúde no desenvolvimento.
CNBC & # 8217; s Fast Money Man: Pete Najarian em Opções.
A maioria dos comerciantes conhece Pete Najarian de suas aparências regulares como o guru das opções no popular programa de televisão pós-mercado da CNBC, Fast Money. Apelido & # 8220; The Pit Boss & # 8221; em homenagem aos seus dias como comerciante do piso no Chicago Board of Options Exchange, a Najarian foi recentemente classificada como uma das 100 maiores empresas da Traders Magazine.
Pete Najarian tem um fundo interessante e colorido. Antes de começar sua carreira como comerciante de opções, Najarian era um jogador de futebol profissional com Tampa Bay Buccaneers e Minnesota Vikings. Mas depois de várias temporadas, Najarian renunciou a essa carreira para uma linha de trabalho similarmente áspera e caida nos pontos de opções ao lado de alguns dos comerciantes mais duros, mais hambrientos e mais experientes de Chicago.
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Najarian foi atraído por opções negociadas em parte por seu irmão, que pensava que o ambiente competitivo dos poços de opções caberia bem com a natureza competitiva que Najarian havia nutrido no campo de jogo. Depois de um curto período de tempo, ficou claro que Najarian encontrou uma nova casa, prosperando como comerciante de opções, tornando-se um criador de mercado e depois especialista.
Desde então, Pete Najarian tem sido um jogador importante no mercado de negociação de opções e corretagem de opções. Ele era um membro fundador da One Chicago, uma troca eletrônica voltada para facilitar o comércio de futuros em ações individuais, índices e fundos negociados em bolsa. Najarian também é o co-fundador da Hedgehog, uma plataforma de negociação para opções, estoque e futuros comerciantes. E, é claro, mais recentemente, Pete Najarian tornou-se um membro amplamente seguido da equipe de Fast Money da CNBC & # 8217; fornecendo análises e comentários claros sobre a ação de mercado do dia 821, particularmente no que se refere a oportunidades potenciais de opções comerciantes.
Nós falamos com Pete Najarian em março, pouco depois do colapso e resgate de Bear Stearns.
Potência) . Aqui, na parte 1 da nossa entrevista com Pete Najarian, aprendemos sobre como ele passou a ser um comerciante de opções, quais estratégias de opções ele prefere usar e por que, além de seus pensamentos sobre alavancagem e se os comerciantes precisam ou não saber como negocie ações antes de tentar trocar opções. A segunda parte da nossa entrevista com Pete Najarian será publicada na próxima semana, sexta-feira 25.
David Penn: Você poderia brevemente dar-nos uma espécie de resumo de como você se envolveu em operações de opções em primeiro lugar; e talvez apenas um pouco de algumas das coisas diferentes em que você está envolvido como profissional agora.
Peter Najarian: Claro. Bem, na verdade, na verdade não tinha absolutamente nenhuma experiência financeira. Na verdade, eu era um major de genética e fisiologia na faculdade e então tive a sorte de jogar futebol profissional. E eu acabei de chegar aos andares apenas para ver se era algo que eu gostaria, porque meu irmão me disse que é uma atmosfera muito competitiva.
E depois de vários meses, eu decidi que ele estava certo. Eu realmente gostei e tornou-se um criador de mercado e, eventualmente, tornou-se um especialista, o que significa que, uma vez que você é especialista, você está completamente obrigado a ficar lá e dar mercados e # 8211; não importa o que está ocorrendo no próprio mercado. E você pode realmente se afastar.
David Penn: Essa deve ter sido uma experiência bastante embriagadora.
Peter Najarian: Foi uma oportunidade que eu realmente gostei. Foi um desafio e isso é o que me colocou no mundo das opções e aprendi muito sobre toda a progressão do LEAPS, bem como os mercados competitivos, uma vez que as coisas começaram a se soltar e já não eram opções de lista única, mas na verdade listados em trocas múltiplas. Então, isso se tornou outra competição entre vocês e os mercados de Chicago contra todo o resto das trocas em todo o país que também eram opções de negociação.
Ocasionalmente pessoas de televisão e pessoas de rádio e jornal procuravam respostas para o que estava acontecendo no mercado. Nunca fui muito desconfortável em dizer-lhes a minha opinião e o que estava vendo, então ao longo do tempo, transformou-se em algo onde aparentemente gostaram de mim mais do que eu esperava. E, eventualmente, a CNBC me fez vir e me sentar em uma semana no Fast Money e eu já estive aqui desde então; trabalhando com o show e simplesmente conversando sobre os mercados em geral e às vezes conseguindo todo o caminho para as especificidades dos mercados de opções e o que estamos vendo lá só porque o mercado de opções, em nossa opinião, meu irmão e eu mesmo , realmente muitas vezes o conduzem ao que vai acontecer nos mercados talvez no próximo dia, na próxima semana ou nos próximos dois meses.
David Penn: Há quanto tempo você esteve com o dinheiro rápido da CNBC & # 8217; s?
Peter Najarian: A primeira semana em que me sentei com os caras foi fevereiro de 2007 e então eu estava de ida e volta de Chicago a partir desse momento até o início de maio; e depois vivemos na área de Nova York e estão fazendo dinheiro rápido cinco dias por semana com os caras desde maio.
& # 8220; Os esportes profissionais são muito, muito semelhantes ao que você enfrenta nos mercados diariamente & # 8230; & # 8221;
David Penn: Deixe-nos falar um pouco mais sobre esse plano de fundo. Uma das coisas que eu tenho certeza de que todos, quando ouvem um pouco sobre o seu fundo, gravitam para o seu fundo como jogador de futebol profissional.
Existe alguma coisa do mundo dos esportes profissionais que se traduz bem no mundo de negociação em geral ou negociação de opções específicas?
Peter Najarian: A verdadeira resposta é que os esportes profissionais são muito, muito parecidos com o que você enfrenta nos mercados diariamente. E o motivo que eu digo é que os esportes profissionais oferecem uma oportunidade de competir e, através dessa competição, você é derrubado. Você é decapitado. Você se afastou e você tem que se levantar e se levantar e ir novamente. E isso realmente é sobre o que os mercados são.
E, obviamente, você vai durar muito mais tempo se você não for golpeado em sua fanny e você pode permanecer em seus pés com mais freqüência do que ser derrubado. Mas você sempre sabe que alguém está lá fora, que vai estar certo e você vai estar errado e você só conseguiu reagir. E os mercados são exatamente como estão com o futebol; você deve reagir no mercado. Há muitas negociações que simplesmente não funcionam.
E você tem que enfrentar isso, sabendo que os compradores institucionais que muitas vezes seguimos nos momentos em que estamos observando os mercados de opções ou os mercados de ações, podem estar errados. Claramente, eles estão muito errados em toda esta crise de hipotecas. Não há um único banco institucional em Wall Street, um banco de investimento em Wall Street que não teve algumas baixas importantes por causa do que eles fizeram nesses mercados. E estas são as mesmas pessoas que todos consideramos tão inteligentes que queremos saber o que estão fazendo e baseamos muitos dos nossos julgamentos com base no que eles estão fazendo com seu dinheiro.
Então eu acho que a tradução mais fácil que eu posso dizer é que você vai ser derrubado. Você vai estar errado. Você vai perder dinheiro aqui e ali e o que mantém alguém por mais tempo do que outros e acho que o jogador de futebol médio quando joguei durou pouco mais de dois anos na vida da NFL. E o comerciante de opções médias, quando cheguei ao balcão no início dos anos 90, a vida média no balcão era de cerca de dois anos.
Então, há muitas semelhanças. E eles são similares em muitas maneiras, porque em alguns casos, os caras fazem muito, muito bem, quando eles deixam o negócio. Em outros casos, eles apenas fizeram muito mal e deixaram o negócio. Mas as pessoas que estiveram durante muitos anos conseguiram perder dinheiro, mas perdê-lo a uma taxa mais lenta do que espero que eles ganhem dinheiro e, por isso, os mantêm por muito mais tempo.
David Penn: Interessante. Quando se trata de sua própria negociação, quais são algumas das principais maneiras que você gosta de usar as opções?
Peter Najarian: um seria apenas uma compra direta e nua de uma ligação baseada em muitas das diferentes razões que colocariam alguém em suas posições. Mas se eu considero que o chamado é muito caro, seja sábio ou volátil, talvez eu não queira possuir essa opção nua porque há muita exposição.
Então, quando isso for o caso, normalmente geralmente vou para uma das duas outras alternativas. Um, seria tentar uma propagação. Em outras palavras, comprar uma opção e vender uma opção para reduzir a quantidade de risco, a quantidade de exposição de preços ou volatilidade que I & # 8217 obteve.
Ou, número dois, use o que está acontecendo nos mercados a meu favor, talvez possuindo o estoque e vendendo essa opção. Eu vendi a opção com base no fato de que o nível premium é tão alto que, se esses compradores estivessem corretos, eu poderei montá-lo com o estoque e, em seguida, eventualmente ser retirado da minha posição com a chamada. Então, essas são realmente algumas das estratégias que provavelmente são as mais utilizadas.
E então, é claro, há spreads de calendário que você pode usar, usando essa volatilidade muito, muito alta, que alguém exigiu para essas opções. Usando isso e vendendo isso e depois compre um mês diferente em que a volatilidade não se expandiu para esses níveis, tentando tirar proveito do movimento monstruoso da volatilidade, esperando que, em algum momento, essa volatilidade se contrate ao nível normal e eu será capaz de colher os benefícios do prémio.
David Penn: Algumas dessas estratégias ou abordagens que você mencionou pareciam relativamente simples. Eles soam como o tipo de coisa que alguém que não tem muita experiência com as opções seria capaz de fazer, certamente, uma compra direta, por exemplo.
E quanto a algumas dessas outras estratégias que você mencionou, como a propagação de chamadas, a posse do estoque, a venda das chamadas, os calendários. Quão longe a escala de nível de habilidade temos que escalar para usar esse tipo de estratégia?
Peter Najarian: Você sabe, com toda a honestidade, não acho que você tenha que ir tão longe. Eu acho que uma pessoa precisaria conhecer apenas alguns dos riscos e recompensas desses outros negócios. Mas com toda a honestidade, eles são realmente relativamente simplistas.
Quando você deixa o piso comercial, você deixa para trás a habilidade de ter os negócios para você e colocá-lo em posições onde você é mais reativo. E a qualquer momento que você fique de fora do chão e esteja sentado em uma mesa ou sentado na frente do seu computador, você precisa se tornar pró-ativo. E sendo pró-ativo, você está em posição de colocar essas posições.
Com relação a qualquer das estratégias que acabamos de falar, elas não são tão complexas, mas acho que elas precisam ser entendidas. Por exemplo, raramente colocaria posições em que eu tenho quantidades de exposição não realizadas. Eu sempre quero saber exatamente o que é minha exposição. Eu tento limitar minha exposição e limitar meu risco para que todas as noites, independentemente do que acontecesse, eu sei que posso dormir.
David Penn: Isso é muito importante.
Peter Najarian: Muitas pessoas lá não se inscrevem. Eu só sinto que eu quero dormir e se eu estou completamente errado, eu já sei o quanto posso perder. E para mim, isso me dá a capacidade de ir para casa à noite e poder dormir.
David Penn: Você acha que se as pessoas precisam negociar ações antes de negociarem opções? Ou você acha que as pessoas podem entrar diretamente em opções?
Peter Najarian: Eu acho que enquanto eles tiverem a educação e a compreensão de que as opções & # 8211; É bastante direto. Mas nem sempre é traduzido para pessoas. As pessoas realmente precisam entender todas as métricas que entram em que preços são uma opção. Em outras palavras, você compra um estoque; Você basicamente sabe onde está o estoque e inclui os dividendos e assim por diante. Onde se você estiver olhando as opções, você precisará entender o prazo. É realmente a principal diferença entre as opções e o estoque. Com opções, você está limitando seu prazo e você está pagando alguma forma de prémio para fazer o que você está fazendo. Mas pagando esse prémio, isso está permitindo que você faça negócios com alavancagem. E isso não é alavancagem, esse é o tipo ridículo de alavancagem que não permite que alguém possa estar em posições sem dormir.
Eu digo isso porque quando você usa a alavanca da expressão, então muitas vezes as pessoas vão: & # 8220; Oh, bem, isso me assusta. & # 8221; Bem, realmente não deveria. Eu acho o caso das opções, não é alavancagem de forma negativa. A alavancagem de forma positiva. A despesa de capital menor é a procura de um resultado semelhante, mas o resultado será limitado devido ao prazo das opções.
& # 8220; O que os comerciantes precisam entender é a quantidade de volatilidade associada à opção relativa à volatilidade normal & # 8230;. & # 8221;
David Penn: Você mencionou que o prazo é, possivelmente, uma das coisas que alguém que é novo na negociação de opções precisa talvez ajustar seus pensamentos ou entender que é uma métrica importante, como você chamou. Você pode pensar em outra coisa ou duas que também são os tipos de coisas importantes que as opções de comerciantes realmente precisam para dar as mãos?
Peter Najarian: Bem, você sabe, entender a volatilidade das opções é provavelmente tão crítico quanto qualquer coisa. Muitas pessoas pensam que é uma idéia muito mais complexa do que é. Em circunstâncias normais, uma opção tem um preço baseado no histórico passado. O que os comerciantes precisam entender é a quantidade de volatilidade associada à opção em relação à volatilidade normal. Essa é realmente a maior e mais informativa coisa que as pessoas realmente precisam dar as mãos. Eu lhe darei um excelente exemplo, um exemplo recente, de por que é tão importante.
David Penn: ótimo.
Bear Stearns. Diante de toda essa loucura que aconteceu, havia os compradores institucionais e alguns compradores especulativos, mas um papel muito grande estava negociando lá que eu teria considerado o tamanho institucional. Eles estavam dispostos a pagar até US $ 2 por opções que valem em circunstâncias normais, cerca de um níquel e essas circunstâncias normais. Agora, isso é um monte de prémio e isso é toda a volatilidade. Essa era uma expressão de como as pessoas realmente estavam preocupadas com a presença de Bear Stearns para a contagem.
Então, os comerciantes só precisam entender quais são os níveis de volatilidade, porque isso realmente lhe dirá quanto mais risco você realmente está colocando um comércio quando você decide entrar nas opções.
David Penn: Você também diz que este é um exemplo do que você disse no passado sobre a capacidade das opções para levá-lo ao que realmente está acontecendo?
Peter Najarian: sim, sim. Só porque, na maioria das vezes, há algum tipo de fogo quando você está vendo fumaça. E a fumaça para nós muitas vezes está nas opções onde pode ser muito difícil. Mas você pode ver o volume de negociação, quer seja ou não.
E quando você começa a ver a compra acelerada de opções que realmente, em sua maior parte, não tem muito sentido, isso faz com que você arranhe a cabeça e diga: eles nem sempre estão certos .
Há muitos exemplos nos últimos dois anos, sejam elas aquisições ou atualizações. Você nomeia o catalisador ou, no caso de alguns desses negativos, no mercado recentemente, a fumaça foi lá e a fumaça foi lá com as opções. A alavancagem das opções permite que as pessoas colocem apenas uma incrível quantidade de exposição trabalhando para o máximo do que acham que o catalisador será.
David Penn: Você tem uma opinião de algumas das métricas populares que as pessoas usam para permitir opções para liderá-las? Coisas como a relação de colocação?
Peter Najarian: Você sabe, todo mundo gosta de falar sobre o índice de colocação. Eu acho que isso lhe dá uma visão. Eu simplesmente não acho que me dê uma visão suficiente. O problema é que às vezes, quando você está usando apenas rácios de put-call, muitas vezes existem boas razões pelas quais esses índices mudaram. E quando eu digo isso, é só um múltiplo dos motivos que eu nem quero aborrecê-lo.
Mas eles nem sempre lhe dão a imagem verdadeira na minha mente da direção dos mercados.
David Penn: Na verdade, ouvi algumas críticas sobre o apelo, um pouco ao longo de algumas das coisas que você está sugerindo. As pessoas tendem a tratá-lo como um tipo de coisa binário, on-off, dando sinais específicos e # 8230;
Peter Najarian: Isso é muito interessante, não é?
David Penn: Ao longo dessa linha de talvez mitos sobre negociação de opções, se você fosse dar um discurso sobre um tópico na negociação de opções que o deixa louco, o que poderia ser esse discurso sobre você acha?
Peter Najarian: Ah, garoto. Muitas vezes, muitas vezes escuto pessoas batendo sobre a mesa, as advertências sobre volumes que acabam sendo bastante sem sentido. Quero dizer, muitas vezes, eu ouço as pessoas falarem bem, havia apenas essa incrível quantidade de volume nas opções de um estoque específico. Bem, o que eles estão perdendo é o fato de que o volume é baseado em um jogo de dividendos relativamente simples, mas um pouco complexo, para um estoque que é algo que está acontecendo nos mercados para sempre.
Não é ilegal. É apenas uma maneira que as pessoas tentam jogar dividendos quando eles são pagos. Em particular, qualquer coisa de tamanho significativo no pagamento de dividendos, onde existe uma incrível quantidade de compra de chamadas, venda de chamadas, a mesma greve pode ser vítima desse comércio. Eles estão fazendo isso com base na idéia de que eles vão exercer as chamadas longas e deixar as chamadas curtas sair sem valor e espero poder capturar os dividendos. Esse é realmente o comércio inteiro.
Mas é incrivel a frequência com que ouço as pessoas falarem de uma quantidade gigantesca de volume e que é realmente tudo isso que está vinculado aos dividendos. E isso não tem sentido. Não é direcional, é apenas um comércio sem sentido e eu ouço isso de forma consistente. Não me deixa com raiva, só me faz sorrir e rir porque eu estou olhando para ele dizendo bem, isso é apenas um comércio de dividendos.
David Penn: Claro, claro.
Peter Najarian: Você vê isso em torno de ações. Eu lhe darei um ótimo exemplo. Olhe para o volume de opções em algum momento em torno de um Grupo Altria.
PowerRating), por exemplo, antes de seus dividendos. E você verá centenas de milhares, às vezes milhões de opções comercializam algo como o Altria Group e é um comércio absolutamente sem sentido para qualquer pessoa na medida em que lhes dê uma indicação de uma direção para o estoque.
& # 8220; Quanto mais complexo o comércio se torna com as opções, mais caro se torna e quanto mais você realmente tem de ter direito de ganhar dinheiro com o comércio & # 82221;
David Penn: Você falou sobre algumas das estratégias que você usa e como algumas delas são coisas que, certamente, um iniciante ou talvez um comerciante avançado de opções de iniciantes seria capaz de usar. Existem outras estratégias por aí que você acha que um novo comerciante de opções deve estar ciente? Eu sei que as estradas são algumas que algumas pessoas recomendam para os novos operadores de opções. Qual é a sua opinião sobre eles?
Peter Najarian: O meu maior problema é esse; Quando se trata de algumas das estratégias mais complexas, quando você começa a passar por alguns dos negócios muito, muito simplistas que estão lá fora, quanto mais complexo o comércio se torna com as opções, mais caro se torna e mais você realmente precisa esteja certo para ganhar dinheiro com o comércio. Há apenas muitas peças do quebra-cabeça que, entre as comissões e o custo total, tornam-se quase impossíveis de ganhar dinheiro a menos que você estivesse logo além de todas as palavras.
Eu acho que é interessante; mesmo as pessoas institucionais que todos nós consideramos serem as mais inteligentes em Wall Street, eles fazem operações muito, muito simples. E por isso, acho que eles estão usando o mesmo tipo de idéias. Se você estiver procurando um tipo específico de reação ao estoque, você realmente não precisa se complicar demais com os negócios. E eu vejo todos os tipos desses negócios complexos que vão lá, que parece que eles são demais. Eles estão pensando demais.
David Penn: Claro. Na verdade, eu realmente me perguntei se as pessoas que estão considerando opções comerciais ouvem sobre algumas delas ou ouviram sobre elas nas notícias ou o que você tem e eles realmente estão intimidados de tentar trocar opções por causa delas.
Peter Najarian: Sim, esse # 8217; s & # 8211; Eu gostaria.
Eu tenho que ser sincero com você. Quando você sai do piso de comércio e você vê & # 8211; I mean, now the trading markets in general have tightened up, I think, over years because of the competition. You’ve got many stocks where you’ve got to look down every single exchange that exists out there. You’ve got six exchanges trading the options. So you’re going to have relatively tight markets.
But when you start getting into some of these crazy – this straddle trade or this thing or that thing and you get into all these names that even I think intimidate people, there are so many pieces to that puzzle and you’re giving up money on every option trade that you put on, even though the markets are tighter these days, you’re still giving up that bid-ask spread.
Now, you can trade in between it but you’re giving up some of that bid-ask spread to be able to put this trade on. And the cost is high and the return continues to get lower because of the cost becoming more expensive as you are paying for the offers or selling the bids.
Be sure to catch Part 2 of our interview with CBNC’s Fast Money Man: Pete Najarian as he talks about some of his most interesting trades of 2008, his opinion on in-the-money versus out-the-money options, exiting winning options trades and more. Part 2 will be available one week from now on Friday, April 25th as part of our Big Saturday Interview series here at TradingMarkets.
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